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领航债市筹资    永葆支农初心

———专访农发行资金部总经理刘优辉

  7月13日,中国农业发展银行(以下简称“农发行”)通过公开招标方式成功发行132亿元金融债券,至此,境内累计发行金融债券总量突破10万亿元。

聚宝盆  农发行是我国乃至全球最大的“三农”债券发行主体。自2004年开启市场化发债以来,作为“国之重器”,农发行把国家信用支持转化为汇集金融资源的强大优势,引导境内外资金回流支持我国“三农”发展,发挥着政策性金融“当先导、补短板、逆周期”的独特作用。

  今年是我国全面建成小康社会收官之年,中央一号文件以及完善要素市场化配置体制机制、增加“三农”重点领域专项债券投入等一系列政策的出台,旨在强化“三农”金融要素投入,补齐全面小康中的“三农”领域短板,确保如期完成任务。境内农发债此次迈入10万亿元历史性大关,标志着农发行市场化筹资水平再上新台阶,也是落实国家政策要求的具体体现。为此《金融时报》记者专访了农发行资金部总经理刘优辉女士。

  

  《金融时报》记者:能否请您首先简要介绍一下农发债发行总额突破10万亿元的特殊意义和作用?

  刘优辉:恰逢特殊年份、特殊时刻,农发行迎来了市场化发债总量突破10万亿元的特殊节点,具有特殊意义。

  首先,这10万亿元蕴藏着农发行坚决履行职责使命的无穷力量。农发行是我国唯一的农业政策性银行,作为服务“三农”的重要金融机构,我们胸怀“支农为国、立行为民”的使命,充分利用国家信用优势,通过搭建以市场化发债为主渠道的资金筹集方式,引导大量社会资金以信贷支农回流农业、农村,特别是国家确定的重点领域、薄弱环节和贫困地区,完成了资源要素向农村配置的循环过程,有效促进了国家“三农”政策的落实。近5年来,农发行年均发债量超过万亿元、贷款投放量在1.5万亿元以上,市场化发债有力支持了信贷投放。截至目前,农发行存量债券资金占全行信贷资金比重达到74%。

  其次,这10万亿元倾注了服务“三农”发展的家国情怀。农发行作为一家沾“泥土”、带“露珠”的银行,面对“三农”弱势而导致金融资源有效供给明显不足的状况,秉承家国情怀,珍视通过债券市场筹集来的点滴资金,充分发挥优化资源配置的功能,在“三农”领域传递投资者群体的情感关爱,播撒党和国家政策的阳光雨露。10万亿元发债资金不仅直接投入“三农”,而且通过杠杆和示范效应引导几十万亿社会资金,转变为实实在在的支农成效,促进了农业发展、农民增收和农村和谐。

  再次,这10万亿元彰显了对我国债券市场发展的重要贡献。农发行切实承担起市场大型发行人的责任,勇做债券市场持续稳健发展的核心参与者。促进市场规模增长,我国债券市场体量位居全球第二,农发债存量占债券市场的5%左右、占利率债的10%左右;丰富债券品种,从普通债券到扶贫债券、绿色债券等特色债券,期限从3个月到20年,币种涵盖人民币、美元和欧元;拓宽多元化发行场所,实现境内外多渠道覆盖,推进市场互联互通;加强市场主体建设,投资者遍布境内外,涵盖商业银行、券商、基金、多国央行和主权基金等各类机构和个人;改善市场流动性和投资环境,助推农发债指数基金的设立和标债远期产品的创设;强化服务意识、风险意识,防范债市风险。

聚宝盆  最后,这10万亿元折射出中国资本市场对外开放的前进步伐。农发行切实发挥主权级发行人优势,勇做资本市场开放的创新推动者。全程参与“债券通”制度设计、落地实施,率先在香港发行境外机构及零售合并人民币债券,创新在境外五地同时上市农发债,首推在卢交所和债券通公司的炒股配资 披露机制,建立国际权威认证的绿色及可持续债券框架,首批加入“一带一路”绿色投资原则,与气候债券倡议组织(CBI)合作完成中国绿色农业标准及金融模式研究课题等。农发行助推了中国全球化进程,促进资本国际合作,也成为立足境内、冲出亚洲,面向欧美、辐射全球的国际发行人。

  

  《金融时报》记者:农发行通过发债筹资支持“三农”的示范引领作用是如何体现的?

  刘优辉:坚持农业农村优先发展、强弱项,需要大量的、多元化的真金白银投入,而“三农”的特殊性导致金融资源稀缺、有效投入不足。党的十九大将乡村振兴作为国家战略实施,这是新时代“三农”工作的总抓手,同时也释放出农业农村对金融的巨大需求。据有关部门测算,仅农村人居环境整治,完成农村厕所、垃圾和污水“三大革命”,就需要建设资金超过3万亿元,这对金融业提出了更高要求,特别是需要政策性金融充分发挥示范引领作用。

聚宝盆  政策性金融作为弥补商业性金融在特定领域配置不足的重要金融安排,是逆周期调节的载体、补短板的抓手、实施重点战略的保障和引导商业性金融资金和社会资本投入的先锋。一直以来,农发行始终以服务“三农”为宗旨,填补瓶颈领域融资空白,发挥前瞻性、战略性投入的先行者作用;在市场不足和制度缺失的领域,完善融资市场和制度,发挥建设者作用;带动社会资金进入资金短缺的领域,发挥引导者作用;致力于发展目标,实现社会公平,发挥促进者作用。农发行发债筹资,实质上是对金融资源的再配置、再引导和精准再利用,通过市场化手段,实现了国家政策在“三农”重点领域和薄弱环节,包括国家粮食安全、脱贫攻坚以及支持复工复产等重要战略和政策要求的落地。

  在服务国家粮食安全方面,农发行始终是主导银行,发债筹集资金率先保障国家粮食调控需要,二十多年来累计发放粮油收购贷款6万亿元以上、支持收购粮食7万亿斤以上,每年支持开户企业收购粮食约占国内全部粮食产量的三分之一,在粮食主产省支持收购量占全社会粮食收购量的60%以上。

聚宝盆  在服务脱贫攻坚方面,农发行始终是金融扶贫中的先锋主力模范,通过创新和率先发行各类扶贫债券,汇集资金投入扶贫领域。累计发行普通扶贫、专项扶贫、深度扶贫、精准扶贫等各类金融债券3178亿元,占全国扶贫债券发行规模的一半以上,居金融机构之首。2015年以来累计投放扶贫贷款2.15万亿元,2019年末扶贫贷款余额1.39万亿元,扶贫贷款累放额和余额均居金融系统首位,在金融机构中唯一连续四年获得全国脱贫攻坚奖。

  在服务乡村振兴战略方面,农发行聚焦农村生态宜居,加大对棚改、水利、农村路网、人居环境、生态保护等领域的支持力度,2015年以来累计投放贷款超过4万亿元;围绕乡村产业兴旺,农发行全力服务农业现代化发展,积极支持三产融合、现代农业园区建设和农业科技创新。

聚宝盆  在今年抗击疫情和支持复工复产中,农发行也充分发挥政策性金融的引领作用,快速响应、逆向行动,高频率、高强度组织发债筹资,火速驰援战“疫”。农发行紧跟中央决策部署,服务“六稳”、“六保”大局,瞄准市场投资偏好,境内外联动、多渠道发行,破冰发行市场首单抗疫债券之后,接连首发脱贫攻坚、企业复工复产、保障农产品供应、支持生猪全产业链发展、“两山”生态环保及西部大开发系列主题债券13期,境内外募集资金475亿元,有力服务疫情防控和经济社会发展。上半年,发放疫情防控应急贷款869亿元、复工复产贷款5801亿元。

聚宝盆  农发行的示范引领作用还体现在带动金融同业共同解决农村金融资源供给不足问题和维护金融市场稳定。通过持续加大粮食产业、脱贫攻坚、农业农村基础设施建设和产业化发展等“三农”领域突出短板和薄弱环节的支持力度,改善和优化产业及区域发展环境,从而吸引商业性金融资金和社会资本进入。通过率先发起并作为银团贷款牵头行以及支农转贷款等方式,联合商业性金融等为涉农重点项目和领域提供综合金融服务。通过带头践行绿色新发展理念,在生态环境保护中履行社会责任,与商业金融共同推动农业绿色发展,建设美丽乡村,促进绿色金融与乡村振兴有机融合。通过落实“让利惠农”政策,坚持实施优惠的定价策略,贷款平均利率低于同业100BP以上,进一步引导同业降低“三农”融资成本。通过强化大行担当,主动维护金融市场稳定,多次在关键时刻出手参与维稳、合理引导预期,为金融同业创新发展和服务“三农”创造了有利条件和良好环境。

  

  《金融时报》记者:农发行近年来在推动债券市场建设方面推出了诸多创新举措,能否详细介绍一下有关情况?

  刘优辉:一直以来,农发债伴随中国债券市场不断成长、不断进步、不断壮大。16年来,依托国家信用支持,农发债发行总期数已超过1500期,存量余额达到4.8万亿元,农发行已成为中国债券市场第三大发行主体,见证并助力了中国债券市场的日益创新和蓬勃发展,为推动形成结构完整、功能完善、协调发展的的多层次债券市场体系建设作出了努力和贡献,得到了主管部门和市场同行的一致肯定和赞誉。

  一是构建了丰富的多品种债券产品体系,精准服务“三农”筹资需要。立足银行间债券市场,农发行持续每年发行万亿元规模债券,不断创新扩大债券品种体系,短中长期限结构日益丰富,特色主题债券规模持续增长,服务“三农”资金供给能力显著增强。作为国家金融扶贫的先锋和主力,率先发行国内首单100亿元扶贫专项金融债券,募集资金用于支持建档立卡贫困人口易地搬迁信贷投放;发挥农业政策性银行优势,全力服务乡村振兴战略部署,创新发行乡村振兴债券,累计发行7948亿元,为乡村振兴提供长期、稳定、低成本的资金来源;积极支持绿色金融发展,首创存量债券三方绿色认证,并在境内外持续发行多币种绿色金融专项债券以及长江大保护、黄河流域生态保护、“两山”、生态环保等绿色主题债券,不断强化“绿色银行”品牌效应,打造债券市场绿色生态圈。

聚宝盆  二是拓宽了债券发行场所,实现境内渠道全覆盖。通过在上清所开启常态化发行政策性金融债券,巩固银行间市场双场所发行模式,主动引导和培育投资者适应多场所发行托管和结算;与商业银行签署柜台债合作协议,提升农发债柜台市场份额,助力我国债券市场结构进一步完善,同时促进银行间债券市场流动性;在深交所、上交所成功试水政金债,实现农发债的场内发行和交易,助推多层次债券市场体系的建立和基础设施的互联互通。

  三是建立并完善了债券基准定价等指标体系建立,推动债券市场机制创新。与中央结算公司联合推出“中债-农发行债券总指数”和中债农发行债收益率曲线,促进形成市场化的、高效透明的价格形成机制,为境内外投资者的债券资产配置提供必要参考,推动疏通货币政策传导机制,提高资源配置效率。深挖市场深度,建立农发债做市机制,保持各期限农发债相对均衡稳定的发行规模和频率,采用续发行、增发老券等多种手段,推进一二级市场联动,不断改善农发债流动性,促进债券价格发现。协助推动上清所发行缴款与分销结算DVP,发挥其在防控信用风险、操作风险等方面的优势,提升市场效率和安全,维护债券市场稳健运行。参与我国绿色债券第三方评估认证机制建设,为绿色金融产品创新和运行贡献农发行智慧。

  四是推动债券市场提升投资便利,助力催生多元化投资主体。积极推动设立跟踪农发债的指数基金和ETF基金,满足间接投资群体需要,同时提高二级市场流动性和市场活跃度,也为基金市场提供了相对安全稳定的债基品种。充分发挥农发债市场规模稳定持续增长、各期限品种交投活跃的优势,探索推动农发标债远期产品落地,并进一步促进基础设施功能持续优化,为市场提供更便捷的交易结算环境。

  《金融时报》记者:农发行近年来重启境外发债,积极推动债市对外开放,能否详细介绍一下有关情况?

  刘优辉:党的十八大以来,习总书记对我国资本市场的改革和发展作出一系列部署。作为中国资本市场的重要组成部分,中国债券市场已经发展为全球第二大市场,对外开放进程不断加速。放宽市场准入门槛、增加优惠政策、扩大投资者范围、取消额度限制、丰富风险对冲工具等一系列措施,使得境外金融机构和资金进入境内金融市场渠道更为畅通,吸引更多境外投资者的积极参与。继2012年首发境外人民币债券以来,农发行充分发挥国家主权级信用优势以及债券体量大、期限全、流动性强等特性,向国际市场提供高投资价值的债券产品。同时也通过发债搭建有益桥梁,持续加大与境外机构的交流力度,引导境外资金回流境内“三农”领域。借助离岸发行、“债券通”、QFII\RQFII、CIBM等渠道,农发行发债业务已形成了境内外市场一体化、批发零售同步化、发行方式多样化、投资者多元化的崭新发展格局。

  一是在助推资本市场对外开放中创新前行。2018年,为契合和推动中国债券市场对外开放以及人民币国际化,农发行顺势而为,时隔四年重启点心债,并破冰发行了农发行首单美元债和欧元债,标志着农发行在拓展债券币种和筹资渠道等方面迈出了新步伐,进一步促进国际资本与我国农业产业融合。2019年,继续加强与境外机构合作创新,先后发行了首单香港机构及零售合并债券和“粤港澳大湾区”主题绿色金融债券,取得了重要的创新实践成果。一方面,首次通过港交所CCASS系统将境外农发债投资者群体从机构延伸至香港公众,助力香港交易所畅通面向香港公众的债券产品投资渠道,丰富了人民币计价的零售产品,起到良好的创新示范效应。另一方面,把粤港澳大湾区发展的重要战略和绿色发展理念相结合,巧妙的植入点心债发行,助力大湾区环境保护和生态修复,带动创新绿色发展。该支债券也是首例获得香港品质保证局(HKQAA)绿色金融认证的利率债券。

聚宝盆  二是在境内外市场互联互通中贡献农发行智慧。“债券通”是中国债券市场国际化的重要里程碑,为境外投资者进入中国债市搭建了一个方便且有效率的平台,借助香港这个国际性金融中心,让全球投资者分享中国的发展成果和对外开放的红利,也增加了境内市场机构与境外合作发展的空间。正因为“债券通”对于市场联通的积极意义,2017年农发行倾力参与“债券通”的方案设计,全球首发“债券通”金融债券和“债券通”绿色金融债券。2019年,农发行与债券通公司签订战略合作协议,深化合作,建立了境内农发债发行炒股配资 在其平台持续披露的机制,并带动其他发行人纷纷效仿,完善了“债券通”一级发行披露板块,为推动形成债券市场全面开放格局,促进境内外市场互联互通做出了贡献。此外,农发行还通过持续的境外路演和参与中欧论坛、债券年会等国际性会议的机会,向境外投资者宣传介绍中国债券市场和“债券通”的优势,广泛吸引境外投资者进入中国债券市场和认购境内外农发债,并向监管部门反馈境外投资者的优化建议,得到了监管部门和境内外投资者的广泛认可。2020年6月末,境外机构持有人民币债券规模约2.6万亿元,2017年以来每年以近40%的速度增长;与2016年末相比,境外机构对农发债的持有增幅超过80%。

聚宝盆  三是在国际合作中推广践行绿色新发展理念。农发行是中国绿色债券的先导者之一,在开拓境外市场的过程中,农发行将绿色金融和乡村振兴有机融合的实践也获得了国际资本市场的关注和赞誉。2018年农发行在境外实现了首发欧元绿色债券,建立由CICERO和IISD首次联席出具第二方意见的《农发行绿色及可持续债券框架》,其中绿色资产类别获得CICERO深绿色评级,CICERO将《框架》作为“最佳案例”收录其《2019年度可持续债券指引》,并在著名报刊《环境金融》上公布。2019年,农发行成为“一带一路”绿色投资原则首批签署机构,并与气候债券倡议组织(CBI)等相关国际组织签订战略合作协议,与CBI共同开展的中国农业绿色标准课题研究取得首创性成果,从金融应用层面首次提出农业绿色标准、评估方法,研究制定信用评估、金融产品设计等金融应用方式。通过种种境内外的互动交流,向国际市场广泛宣传农发行支持绿色发展的成果,讲好中国绿色发展的故事,也充分展现了农发行“绿色银行”的社会责任形象。

  

  《金融时报》记者:农发行债券发行10万亿元经历了不平凡历程。下一步有何打算和设想?

  刘优辉:农发债发行超过10万亿元,是一个历史坐标点,更是一个未来新起点。进一步发挥好政策性银行“当先导、补短板、逆周期”作用,服务好“六稳、六保”大局,高质量支持乡村振兴等国家战略,是农发行的政治责任和履职使命,需要下更大力气从债券市场筹集更多资金投入其中。

聚宝盆  当前,应对全球疫情扩散导致的世界经济低迷和国内经济下行压力,困难不少、任务艰巨,需要进一步发挥好政策性金融的逆周期调节作用,把支持复工复产和扩大内需结合起来,采取有效措施促进经济健康平稳发展和乡村振兴战略实施。政策性金融是我国制度优势在金融领域的具体体现和金融逆周期调节的主要载体。所以,党中央、国务院对政策性金融给予厚望,要求在统筹做好疫情防控和经济社会发展各项工作中,在实施乡村振兴战略过程中,充分发挥好政策性金融作用。这给农发行以及农发行债券发行工作指明了方向。

聚宝盆  随着金融供给侧结构改革的推进,债券市场持续发展的空间将不断扩大,在支持实体经济发展、助推利率市场化、为宏观调控提供操作平台和政策传导渠道等方面将发挥更加有效的作用。而且,在世界经济格局中,中国经济增长潜力有目共睹,随着新一轮金融业对外开放措施接连落地,中国债券的高收益性和稳定性将吸引更多投资者,农发债的国家主权级信用优势以及体量大、期限全、流动性强等特性,将彰显出更高的投资价值,会进一步受到市场的热烈追捧。

  下一步,我们将按照“巩固境内市场、优化境外发行、强化境内外市场一体化”的思路,对标国际准则和最佳实践,为境内外资本市场提供具有鲜明社会责任特色和多样化的债券产品,吸引广大境内外投资者积极参与中国经济建设、分享“三农”发展机遇。我们将加大创新力度,以新理念、新产品、新模式、新技术推动农发债业务发展,把创新的“动能”转化为“三农”高质量发展的“势能”;推进协同融合,挖掘市场深度,强化同业合作,不断丰富农发债相关衍生金融产品,促进一二级市场联动;助推市场建设,推动基础设施互联互通,促进债券跨市场有效流转;助力对外开放,推进债券市场双向开放和内外联通,加大农发行和农发债走出去力度,提升农发行“支持乡村振兴的银行”的品牌影响力;加强风险防控,借助金融科技升级和运用,提升债券发行和管理等各环节效率,为风险防范提供支撑,筑牢金融安全防线。

  凡是过往、皆为序章。中国即将开启全面建设社会主义现代化国家新征程,注定要为我们这些时代弄潮儿赋予新的使命、创造新的机遇,同时也会带来新的挑战。农发行将和市场各方一道,不忘初心、砥砺前行,共创中国债券市场繁荣新时代,为助力实现乡村全面振兴谱写新的篇章。

责任编辑:杨致远